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bifa纺织服装行业观察：稳健医疗回应31|安藤有里|5事件；越南出口增速提升

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　　1-2月✿◈✿，服装消费呈现复苏趋势✿◈✿，电商渠道成为增长主力✿◈✿。户外✿◈✿、女装和家纺品类领跑✿◈✿，其中户外品类销售额同比增幅达48%✿◈✿，单2月增速仍保持在33%✿◈✿。重点品牌中✿◈✿，KOLON✿◈✿、比音勒芬✿◈✿、歌力思等品牌销售额增速超50%✿◈✿；哈吉斯✿◈✿、江南布衣等品牌增速超30%✿◈✿。

　　值得关注的是✿◈✿，稳健医疗旗下品牌“全棉时代”因315晚会报道的卫生用品违规翻新事件受到质疑✿◈✿。3月20日✿◈✿，稳健医疗回应称✿◈✿，公司未参与涉事违规业务✿◈✿，与涉事企业无任何合作或交易往来✿◈✿，并已终止与回收主体的残次料处置合作✿◈✿，强化内部管控措施✿◈✿。公司表示安藤有里✿◈✿，所有残次料将自行销毁✿◈✿，杜绝流入市场的可能性✿◈✿。尽管短期内股价承压✿◈✿，但一季度业绩预期仍较乐观✿◈✿，受益于棉柔巾✿◈✿、卫生巾品类的增长及子公司GRI并表✿◈✿，预计收入和利润端分别增长36%和42%✿◈✿。

　　越南纺织业2月出口表现亮眼安藤有里✿◈✿，纺织品和鞋类出口同比增速较1月显著提升✿◈✿，分别达16.2%和20.8%✿◈✿。反观中国✿◈✿，同期纺织品及服装出口同比降幅超25%✿◈✿，或受出口政策不确定性影响✿◈✿。微观层面安藤有里安藤有里✿◈✿，头部代工企业订单能见度延长至年中✿◈✿：儒鸿2月营收同比增长20.7%✿◈✿，订单排期至7月✿◈✿；聚阳上半年订单预计双位数增长✿◈✿，产能布局向东南亚多国分散✿◈✿；裕元全年订单量预计微增✿◈✿，但单价或面临压力✿◈✿。

　　行业扩产趋势明显✿◈✿，儒鸿加速推进越南bifa✿◈✿、印尼新产线安藤有里✿◈✿，聚阳则降低越南产能占比以优化区域布局✿◈✿。尽管一季度国内制造企业收入端预计保持增长✿◈✿，但受新产能投产效率及成本因素影响✿◈✿，利润率或同比下滑✿◈✿。上游棉纺企业如百隆✿◈✿、新澳则受益于原材料涨价✿◈✿，利润增速有望优于收入表现✿◈✿。