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必发bifa鲍韶山：无惧关税威胁对金砖国家来|像素岛|说摆脱美国市场依赖最多只要

　　如果变化是唯一的不变★★★ღ，那么应对挑战就是与变化的妥协★★★ღ，去适应变化★★★ღ。简而言之★★★ღ，去努力领悟上善若水的真谛★★★ღ。这是《道德经》的教诲★★★ღ。

　　如果这是世界的本质★★★ღ，那么在全球和国家经济生活中也是如此★★★ღ。经济系统的特点是价值的流动★★★ღ，随着价值的转化和新形式的呈现★★★ღ。问题的核心在于流动★★★ღ、阻碍流动的因素以及如何应对阻碍★★★ღ。

　　在2025年1月30日的一篇社交媒体帖子中★★★ღ，美国总统特朗普再次威胁要对金砖国家（BRICS）征收100%的关税★★★ღ，除非它们承诺“既不创建新的金砖国家货币★★★ღ，也不支持任何其他货币来取代强大的美元”★★★ღ，否则它们“应该准备好向美妙的美国市场告别”★★★ღ。

　　事实上★★★ღ，对金砖国家征收关税的举措★★★ღ，与其说是维护美元的霸权★★★ღ，相反可能——甚至极有可能——加速货币多极化的进展★★★ღ，对美国的政治经济和生活水平产生不利影响★★★ღ，美元地位的削弱也将加速★★★ღ。

　　在这方面★★★ღ，虽然任何关键系统参数的改变本质上都是破坏性的★★★ღ，但问题不在于是否暗示了变化（这是必然的）★★★ღ，而在于变化的可能轨迹及其对不同利益相关者的潜在影响★★★ღ，最终对整个系统的影响★★★ღ。面对加剧的动荡★★★ღ，各方能否很好地适应？

　　如今★★★ღ，美国约占全球贸易的15%★★★ღ，约占中国贸易的11%★★★ღ。随着全球贸易的持续扩张★★★ღ，这一比例一直在下降★★★ღ，2018年时美国占全球贸易的约20%★★★ღ。从相对角度来看★★★ღ，美国今天的重要性已经不如从前★★★ღ，这一点在《金融时报》最近的一篇文章中得到了认可★★★ღ。失去美国市场准入的威胁不再像过去那样对国家或整个系统产生同样的影响★★★ღ；大多数国家在合理的时间内都能在一定程度上应对任何关税风暴★★★ღ。这一点将在下文中进一步讨论★★★ღ。

　　2022-23年★★★ღ，金砖国家（巴西★★★ღ、俄罗斯★★★ღ、印度★★★ღ、中国★★★ღ、南非★★★ღ、埃及★★★ღ、埃塞俄比亚★★★ღ、伊朗★★★ღ、阿联酋和印度尼西亚——沙特阿拉伯的地位尚不明确★★★ღ，因此在本次分析中排除在外）与美国的贸易额估计约为1.05万亿美元★★★ღ，美国贸易逆差为4245亿美元（见表1）★★★ღ。在金砖国家对美国的出口中★★★ღ，中国的出口约占73%bifa必发★★★ღ。在金砖国家对美国的总体顺差中★★★ღ，约84%来自中国的贸易顺差★★★ღ。由于现有的制裁★★★ღ，美国与俄罗斯和伊朗的贸易已经可以忽略不计★★★ღ。

　　简而言之★★★ღ，金砖国家与美国的贸易问题主要是美中问题★★★ღ，这意味着大多数其他金砖国家不太可能对关税威胁感到特别不安★★★ღ，尽管问题仍然在于它们能在多大程度上适应失去美国市场的情况★★★ღ。

　　值得总结一下各个金砖国家与美国之间的贸易构成★★★ღ。这将为后续考虑潜在的调整和关税面前的调整障碍提供了基础★★★ღ。各国需要注意的关键特征是★★★ღ：

　　巴西★★★ღ：从美国进口的主要产品包括机械★★★ღ、飞机★★★ღ、化学品和农产品★★★ღ。其出口到美国的产品包括石油★★★ღ、铁矿石★★★ღ、大豆和飞机零件★★★ღ。

　　俄罗斯★★★ღ：从美国进口的主要产品包括机械★★★ღ、医疗设备和农产品★★★ღ。相反像素岛★★★ღ，其出口到美国的产品包括石油★★★ღ、金属和化肥★★★ღ。自2022年初以来像素岛★★★ღ，俄罗斯与美国的贸易大幅收缩★★★ღ。

　　印度★★★ღ：从美国进口的产品包括飞机★★★ღ、机械★★★ღ、药品和农产品★★★ღ。其出口到美国的产品包括纺织品★★★ღ、药品★★★ღ、宝石和IT服务★★★ღ。

　　中国★★★ღ：从美国进口的产品包括飞机★★★ღ、机械★★★ღ、农产品和半导体★★★ღ。其出口到美国的产品包括电子产品★★★ღ、机械★★★ღ、纺织品和家具★★★ღ。

　　南非★★★ღ：从美国进口的产品包括机械★★★ღ、车辆和飞机★★★ღ。其出口到美国的产品包括铂金★★★ღ、黄金★★★ღ、车辆和铁矿石★★★ღ。

　　埃塞俄比亚★★★ღ：从美国进口的产品包括机械★★★ღ、飞机和农产品★★★ღ。其出口到美国的产品包括咖啡★★★ღ、纺织品和皮革制品★★★ღ。

　　伊朗★★★ღ：从美国进口的产品包括医疗用品和人道主义物资★★★ღ。其出口到美国的产品包括地毯★★★ღ、坚果和水果★★★ღ。由于美国的制裁★★★ღ，双边贸易受到严重限制★★★ღ。

　　印度尼西亚★★★ღ：从美国进口的产品包括机械★★★ღ、飞机和农产品★★★ღ。其出口到美国的产品包括纺织品★★★ღ、棕榈油和电子产品★★★ღ。

　　半导体和飞机是突出的类别★★★ღ，随着对前者的制裁不断增加★★★ღ，未来几年从美国进口的这些产品可能会减少★★★ღ。拜登政府在任期最后几天发布的半导体出口安全分类实际上限制了向除少数西方盟友外的所有国家的出口★★★ღ。至于飞机★★★ღ，波音一直是美国民用出口的标杆★★★ღ，但长期以来与空客的全球双头垄断似乎正受到中国民用飞机能力的挑战★★★ღ。

　　在制造业方面★★★ღ，中国现在是世界上唯一的工业超级大国★★★ღ。中国制造业增加值占全球约29%★★★ღ，并且还在增长★★★ღ。美国的贡献为12%★★★ღ。瑞士日内瓦高级国际关系及发展学院主任理查德鲍德温（Richard Baldwin）教授的分析表明★★★ღ，美国对中国制造业的依赖程度远高于中国对美国的依赖★★★ღ，特别是在固定资本设备★★★ღ、工业机械和一系列工业生产所需的原材料方面★★★ღ。许多终端消费品也依赖进口★★★ღ，几乎没有其他全球供应链★★★ღ。这对美国的调整动态和可能性有重要影响★★★ღ，下文将详细讨论★★★ღ。

　　但让我们首先回到金砖国家的情况★★★ღ。如果对金砖国家与美国的贸易征收关税★★★ღ，适应能力之一将取决于金砖国家作为一个网络的内部互补性★★★ღ。互补性越强★★★ღ，它们就越有可能替代美国市场★★★ღ。

　　可以说★★★ღ，总体而言★★★ღ，金砖国家的经济具有互补性★★★ღ。例如★★★ღ，巴西和俄罗斯出口大宗商品★★★ღ，而中国和印度是原材料的主要进口国和制成品的主要出口国★★★ღ。同样★★★ღ，非洲大陆拥有丰富的自然资源★★★ღ，包括金砖国家成员南非★★★ღ、埃及和埃塞俄比亚★★★ღ，而中国和印度是这些资源的主要消费国★★★ღ。同样★★★ღ，阿联酋增加了能源资源★★★ღ，这些资源在其他金砖国家中有强劲需求★★★ღ。

　　东盟与中国之间蓬勃发展的贸易关系是互补性的另一个维度★★★ღ，中国与东盟的贸易现已超过中国与欧盟的贸易★★★ღ。事实上★★★ღ，金砖国家内部的贸易增长强劲★★★ღ。截至2023年★★★ღ，金砖国家之间的总贸易额估计在8000亿至9000亿美元之间★★★ღ。这比2010年的情况增长了6倍★★★ღ。不出所料★★★ღ，中国是金砖国家中最大的贸易伙伴★★★ღ，约占金砖国家内部贸易的60%★★★ღ。金砖国家成员的经济结构和属性相对互补★★★ღ，发展路径合理对齐★★★ღ，使得它们之间的贸易能够继续强劲增长★★★ღ。

　　有趣的是★★★ღ，这些互补关系减少了对第三方货币（如美元）的需求★★★ღ，因为贸易可以直接以本国货币或通过共享的记账单位结算★★★ღ。

　　假设特朗普会对所有金砖国家对美出口征收100%的关税★★★ღ，再假设金砖国家将进行报复★★★ღ，结果这些国家之间的贸易量将减少90%以上★★★ღ，换言之★★★ღ，特朗普的关税计划将实质上结束金砖国家与美国之间的贸易★★★ღ。那么★★★ღ，其潜在的连锁影响和效应是什么？

　　首先★★★ღ，金砖国家需要适应失去美国市场的情况★★★ღ。这是特朗普表面上的“大棒”★★★ღ。市场替代和全球增长吸收美国市场损失的能力将因国家而异★★★ღ。也就是说★★★ღ，大多数金砖国家很可能在3年内完全适应★★★ღ。我的估计如下★★★ღ，目的不是提供对未来的明确预测★★★ღ，而是列出概率和相关参数★★★ღ。

　　随着失去美国市场★★★ღ，金砖国家的企业将需要寻找和开发替代市场★★★ღ。它们能否成功以及所需的时间取决于以下因素★★★ღ：（1）这些企业是否已经在扩大贸易★★★ღ，（2）它们对美国市场的依赖程度（对美国的出口占总出口的比例）★★★ღ，以及（3）交易产品的构成（即互补性和替代品的可用性）必发bifa★★★ღ。

　　表2对我的分析做出了总结★★★ღ。该分析并非明确的预测★★★ღ，而是为了提供对参数★★★ღ、可能性和概率的洞察★★★ღ。它显示了每个金砖国家成员对美国市场的出口依赖程度★★★ღ，以对美出口占总出口百分比表示必发bifa官网★★★ღ。印度（18%）★★★ღ、中国（15%）和巴西（15%）的依赖程度最高★★★ღ，而其他国家的依赖程度不到10%必发bifa★★★ღ。

　　该表还显示了每个成员国过去10年（2013-2022年）的年均增长率（AAGR）★★★ღ。通过分析历史出口增长率并预测自然增长★★★ღ，我估计金砖国家可以在4年内消化掉失去美国市场的影响★★★ღ，具体取决于它们当前的贸易多样化★★★ღ、对美国市场的依赖程度以及总体贸易增长率★★★ღ。高增长率（例如埃塞俄比亚★★★ღ、阿联酋）和低依赖度（例如俄罗斯★★★ღ、伊朗）的国家将最快适应★★★ღ，而依赖度较高（例如中国★★★ღ、印度）的国家将需要更长时间★★★ღ。

　　中国已经将出口多样化到了东盟★★★ღ、非洲和中东★★★ღ。事实上★★★ღ，过去十年左右★★★ღ，中国与全球南方的贸易增长率超过了与传统发达经济体的贸易增长率★★★ღ。

　　2024年★★★ღ，中国与全球南方的贸易首次超过与发达经济体的贸易★★★ღ。巴西也受益★★★ღ，并增加了在拉丁美洲的贸易★★★ღ。2024年底秘鲁钱凯港的启用预计将促进拉丁美洲与亚洲之间的贸易★★★ღ。印度增加了与俄罗斯像素岛★★★ღ、欧盟★★★ღ、中东和非洲的贸易必发bifa★★★ღ。面对西方最广泛的制裁★★★ღ，俄罗斯已经改变了其贸易布局★★★ღ。俄罗斯的经验表明★★★ღ，在必要时★★★ღ，短时间内实现什么是可能的★★★ღ。非洲内部贸易也有望增长★★★ღ，使南非★★★ღ、埃及和埃塞俄比亚等金砖国家成员受益★★★ღ。

　　此外★★★ღ，积极的措施★★★ღ，如贸易协定★★★ღ、财政刺激和区域一体化★★★ღ，可以通过加速现有趋势显著缩短调整期★★★ღ。国内财政刺激可以动员国内需求★★★ღ，以弥补美国需求的损失★★★ღ，尽管应该指出的是★★★ღ，金砖国家实际上并不过度依赖贸易来推动经济增长★★★ღ。这些措施可以加速适应失去美国市场的情况★★★ღ，并在2.5年内实现全面恢复★★★ღ，特别是对中国这个金砖国家中最大的对美出口国★★★ღ。

　　表3概述了金砖五国各成员国可能采取的调整战略★★★ღ。这些战略都是在较高的层面上提出的★★★ღ，目的是表明可以采取具体的应对措施★★★ღ。

　　如果特朗普对金砖国家征收关税的目的是为了阻止去美元化★★★ღ，那么这一举措可能会适得其反必发bifa★★★ღ。在这种情况下★★★ღ，金砖国家的全部成员约占世界人口的55%和全球GDP的45%（按名义计算）★★★ღ。对于如此规模的经济体和人口群体来说★★★ღ，被迫与美国脱钩将对美元霸权产生重大影响★★★ღ。

　　全球经济体系一直在缓慢地朝着远离美元主导的方向发展★★★ღ。我称之为货币多极化★★★ღ。本节不会详细讨论演变的确切性质和轨迹★★★ღ，而是将重点放在今天已经存在的制度和技术条件上★★★ღ，这些条件使得货币多极化的加速成为可能★★★ღ。本节还将探讨货币多极化演变中的一些潜在挑战★★★ღ。

　　在支持非美元结算的基础设施方面★★★ღ，已经有一些关键要素使其成为可能★★★ღ。有替代支付系统★★★ღ，包括中国的跨境银行间支付系统（CIPS）★★★ღ，这是中国的SWIFT替代方案★★★ღ，促进了人民币计价的贸易★★★ღ。俄罗斯和印度也运营着自己的银行间消息系统★★★ღ。俄罗斯的SPFS（金融信息传输系统）正在使用★★★ღ，连接俄罗斯和其他几个国家的银行★★★ღ，而印度的UPI（统一支付接口）主要用于国内★★★ღ，但有可能扩展到跨境使用★★★ღ。

　　与此同时★★★ღ，金砖国家集体正在推进金砖清算（BRICS Clear）项目★★★ღ，这是一个为成员国提供的替代支付平台★★★ღ。金砖清算很可能在2025年作为功能性概念验证推出★★★ღ。

　　双边货币互换协议也支持非美元支付清算★★★ღ。许多国家已经建立了双边货币互换协议★★★ღ，以促进以本国货币进行贸易像素岛★★★ღ。例如★★★ღ，中国与40多个国家签订了货币互换协议★★★ღ，包括许多东盟和非洲国家★★★ღ，印度也与阿联酋和俄罗斯等国签署了卢比贸易协议★★★ღ。这些协议减少了对美元中介的需求★★★ღ。俄罗斯自2022年初以来的经验显示★★★ღ，几乎所有外部贸易现在都以非美元和非欧元货币结算★★★ღ，这表明在必要时★★★ღ，远离美元计价平台的速度可以非常快★★★ღ。

　　尽管关键的基础设施和机构已经到位并日益成熟★★★ღ，以支持加速和扩展的货币多极化★★★ღ，但仍然存在一系列挑战★★★ღ。其中最重要的可能是许多国家货币缺乏流动性★★★ღ，这使得它们在贸易结算中可能不那么有吸引力★★★ღ。汇率波动也可能给交易者带来风险★★★ღ，特别是在小型或不稳定的经济体中★★★ღ。加速使用本国货币需要有效协调和共识★★★ღ，这在经济优先事项和政治利益不同的国家之间可能是具有挑战性★★★ღ，且需耗时良久★★★ღ。尽管如此★★★ღ，一个共同的挑战--例如对它们征收全面关税--可以成为一种激励性的催化剂★★★ღ，促进在关键问题上实现职能协调和共识的达成★★★ღ，从而加速和扩大货币多极化★★★ღ。

　　互补性和流动性问题是去美元化的核心★★★ღ。互补性确保贸易可以在没有美元的情况下进行★★★ღ，而流动性则确保各国货币可以有效地用于结算★★★ღ。如上所述★★★ღ，金砖五国的经济具有高度互补性★★★ღ，这意味着这些国家之间可以建立和扩大许多互惠互利的货币对★★★ღ。互补性减少了对第三方货币的需求★★★ღ，因为贸易可以直接用本国货币结算★★★ღ。

　　至于流动性问题★★★ღ，挑战在于一种货币能否在不引起价格大幅波动的情况下方便地用于贸易和投资★★★ღ。为应对流动性方面的挑战必发bifa★★★ღ，可以制定和扩大一些可能的解决方案★★★ღ。其中包括开发和使用非国家结算记账单位必发bifa★★★ღ。这可能是 “金砖五国清算 ”项目的一个特点★★★ღ，因此可以为成员国提供流动性和稳定性★★★ღ。这种类似于20世纪40年代初凯恩斯的Bancor提议的记账单位★★★ღ，将被各国中央银行用来结算贸易差额★★★ღ，而无需依赖美元★★★ღ。

　　美国自身也将因市场与供应链的损失★★★ღ，需要进行调整★★★ღ。如同金砖国家★★★ღ，这一调整在美国复杂的经济体系中可能呈现出多样性★★★ღ。总体来看★★★ღ，特朗普的100%关税政策可能导致从金砖国家进口减少约8000亿美元★★★ღ，出口收入损失约3110亿美元★★★ღ，波及多个关键行业★★★ღ。

　　例如★★★ღ，在进口方面★★★ღ，大量电子产品和机械设备的缺失将扰乱消费电子★★★ღ、半导体及工业设备的供应链★★★ღ。短期内必发bifa★★★ღ，服装和鞋类的短缺亦在所难免bifaVIP认证★★★ღ！★★★ღ，尽管可能从低成本生产国找到替代品★★★ღ。这种情况下★★★ღ，美国不过是将其在这一领域的贸易逆差从一组国家转移至另一组国家★★★ღ。

　　更为严重的是★★★ღ，通用药品及活性药物成分（API）供应的减少★★★ღ，将对医疗服务的成本和质量产生重大影响★★★ღ。这些替代品虽终将找到★★★ღ，但以同等价格替代的可能性不大★★★ღ。美国的另一个脆弱领域可能在于金属和矿产★★★ღ，它将面临钢铁★★★ღ、铝及稀土成本上升的压力★★★ღ。

　　有理由推测★★★ღ，美国将在3至5年内对许多标准商品完成调整★★★ღ，但对于某些上游原材料★★★ღ、资本设备乃至部分成品★★★ღ，寻找替代品可能耗时长达十年★★★ღ。部分调整将表现为中国企业向不受关税影响的国家扩展★★★ღ，而美国也将被迫增加从德国★★★ღ、韩国和日本进口资本设备★★★ღ、机械和电子产品★★★ღ。然而★★★ღ，这一调整不太可能回归原有状态★★★ღ，更可能是在一个更高成本的水平上达到新的平衡★★★ღ。

　　若无重大措施对冲★★★ღ，美国的核心通胀率可能上升3%至6%★★★ღ。特朗普常宣称其首任期内实施的关税未引发通胀★★★ღ。总体而言★★★ღ，2017年★★★ღ、2018年和2019年的年通胀率分别约为2.1%★★★ღ、2.4%和1.8%★★★ღ。从总量上看★★★ღ，特朗普的说法有其道理★★★ღ；但问题在于★★★ღ，关税是否影响了特定商品★★★ღ，即那些被加征关税的商品★★★ღ。具体到某些产品类别★★★ღ，证据显示关税确实显著推高了价格★★★ღ。

　　据芝加哥大学研究★★★ღ，2018年美国加征全球关税后★★★ღ，洗衣机价格最高上涨了12%★★★ღ。2018年★★★ღ，美国对来自中国★★★ღ、加拿大★★★ღ、墨西哥及欧盟等多数国家的钢铁和铝分别征收25%和10%的关税★★★ღ。美国劳工统计局数据显示★★★ღ，自2018年3月关税宣布至同年7月★★★ღ，美国钢铁价格显著上涨约17%★★★ღ；铝价也有所上升★★★ღ，尽管幅度较小★★★ღ，同期增长约7%★★★ღ。依赖钢铁和铝的下游产业★★★ღ，如汽车和建筑业★★★ღ，面临成本上升的压力★★★ღ。

　　2018年对进口太阳能板征收30%关税后★★★ღ，据太阳能产业协会统计★★★ღ，太阳能板价格在随后几个月内上涨了16%★★★ღ。对电视★★★ღ、电脑和智能手机等电子产品征收10%至25%的关税★★★ღ，导致2019年这些商品价格上涨5%至10%★★★ღ。美国劳工统计局指出★★★ღ，对家具和家居用品征收25%关税★★★ღ，促使2019年家具价格上涨4.5%★★★ღ，而制造业用机械设备关税则根据各行业报告★★★ღ，导致2019年价格上涨3%至5%★★★ღ。

　　由此可见像素岛★★★ღ，关税对特定产品类别的影响各异★★★ღ。但显而易见7790cnm必发集团★★★ღ，★★★ღ，若无其他系统性抵消措施★★★ღ，这些关税导致了价格上涨★★★ღ，其幅度超过了整体通胀率★★★ღ。

　　至于未来★★★ღ，据彼得森国际经济研究所 估计★★★ღ，对所有进口商品征收 100%的关税可能会在几年内使美国国内生产总值减少1-2%★★★ღ，并可能加剧而不是减轻美国的贸易赤字★★★ღ。

　　如果拟议中的100%关税导致通胀压力再次上升★★★ღ，那么美国社会中最贫穷的人将受到最严重的打击★★★ღ。退休人员和固定收入人群也将受到医疗保健★★★ღ、药品和公用事业成本上涨的影响★★★ღ。收入不平等将进一步恶化★★★ღ。那些承诺 美国梦 将重现的人们很可能会再次失望★★★ღ。

　　面对不断上升的通胀★★★ღ，无论对错★★★ღ，美联储都很难抵制提高利率的诱惑★★★ღ。那些持有生息资产的人将会看到收入增长★★★ღ；而那些持有负债的穷人将会面临预算紧张的进一步压力★★★ღ。

　　首先★★★ღ，美国需要大幅增加资本货物★★★ღ、机器人★★★ღ、机械和其他设备的进口★★★ღ，这样才能扩大国内制造业的产出★★★ღ。在对金砖国家征收关税后★★★ღ，美国可能不得不主要从德国和日本进口这些商品★★★ღ。最终★★★ღ，美国还可能增加从在非关税辖区设立工厂的中国企业的进口★★★ღ。无论如何★★★ღ，美国进口商都将面临相对较高的成本★★★ღ。实际上★★★ღ，美国在短期内不一定会从根本上改变其国内经济的生产结构★★★ღ，就会将贸易逆差转嫁给其他国家★★★ღ。

　　自特朗普首届政府征收关税以来★★★ღ，这种情况就很明显★★★ღ。正如MIT教授 大卫奥特尔（David Autor） 及其同事在2024年初所做的研究所示★★★ღ，特朗普首届政府征收关税以及拜登政府随后加倍征收关税之后★★★ღ，美国制造业工作岗位并未明显回归 中心地带★★★ღ。

　　此外★★★ღ，现代制造业不仅是资本密集型产业★★★ღ，还需要受过高等教育的劳动力★★★ღ。一支有知识必发888★★★ღ！★★★ღ、有文化的劳动力队伍是可行的制造业生态系统的先决条件★★★ღ。在这种环境下★★★ღ，美国首先需要克服人口识字率和计算能力相对较低的问题★★★ღ，或者依靠高技能移民★★★ღ。

　　从短期来看★★★ღ，以 常识 为名抨击受教育精英★★★ღ、以无知为荣的政治文化可能会赢得选票★★★ღ，但并不支持工业复兴★★★ღ。让毕业生背负越来越多学生债务的教育体系★★★ღ，也成为低收入家庭的教育障碍★★★ღ。难怪今天美国的社会流动性比一个世纪前还要糟糕★★★ღ。

　　最后★★★ღ，严重偏向金融★★★ღ、房地产★★★ღ、保险等金融化部门的政治经济★★★ღ，50多年来一直是美国工业衰退的原因 ★★★ღ。如果不解决这一结构性问题★★★ღ，就很难获得和调动必要的货币资本（无论是股权还是债务形式）来扩大制造业★★★ღ。相对较高的利率--表面上是为了应对通胀压力--会抑制制造业的资本形成★★★ღ，因为货币资本会继续进入虚假资本市场★★★ღ。

　　在全球范围内★★★ღ，由于贸易结算对美元的需求减少★★★ღ，对美元的需求也可能减少★★★ღ。这将对美国的信用评级★★★ღ、生活水平以及最终由美元驱动的政治和经济实力产生连锁影响★★★ღ。

　　与此同时★★★ღ，美国用欠条--即美元--换取实际经济资源的全球体系★★★ღ，对那些拥有资源★★★ღ、知识和技术的国家越来越没有吸引力★★★ღ。当这些欠条日益武器化时★★★ღ，情况更是如此★★★ღ。关税威胁无疑具有破坏性★★★ღ，但确实有可能加速美元霸权的消亡★★★ღ，并巩固向多极贸易环境的演变★★★ღ。

　　尽管如此★★★ღ，与以美元计价的交易额相比★★★ღ，全球每年实际货物和服务的贸易额相形见绌★★★ღ，而以美元计价的交易额可被称为虚构资本市场★★★ღ。虚构资本指的是金融资产★★★ღ，其价值来源于对未来收入或资本收益的要求★★★ღ，而不是有形商品或服务★★★ღ。这些市场包括股票市场★★★ღ、债券市场★★★ღ、衍生产品市场★★★ღ、外汇（Forex）市场★★★ღ、商品市场（金融化部分）

　　表5概述了这些市场以美元计价的估计交易额★★★ღ。它表明★★★ღ，这些市场的交易额是全球实际货物和服务贸易总额的100多倍★★★ღ。

　　显然★★★ღ，绝大多数美元流动性都被束缚在金融市场★★★ღ，而不是促进实际贸易★★★ღ。这凸显了投机和投资活动对实体经济交易的主导地位★★★ღ。这也说明了美元历史性主导地位的自我强化效应★★★ღ，因为这些市场需要大量美元流动性才能运作★★★ღ。虚构资本市场的规模与实际贸易不成比例★★★ღ，增加了金融不稳定的风险★★★ღ，因为这些市场的冲击会对全球经济产生连带影响★★★ღ。

　　因此★★★ღ，要减少对美元的依赖★★★ღ，不仅需要将贸易结算从美元中剥离出来★★★ღ，还需要解决金融市场巨大的流动性需求★★★ღ。这是比单纯的贸易非美元化更艰巨★★★ღ、更复杂的任务★★★ღ。然而★★★ღ，随着贸易结算对美元需求的减少★★★ღ，以美元计价的虚构资本市场规模与实体经济之间的脱节也变得十分明显★★★ღ，尤其令人怀疑美国经济是否有能力将这些金融债权的价值价值化（即变现或证明其合理性）★★★ღ。这种脱节代表了全球金融体系的脆弱性★★★ღ，并对非美国实体积累美元的合理性提出了重要挑战★★★ღ。

　　随着全球经济的发展★★★ღ，许多企业和个人持有美元的理由正在减弱★★★ღ，特别是当他们的实际经济需求与美国无关时★★★ღ。替代支付系统★★★ღ、区域贸易协定和商品支持贸易安排的兴起正在减少对美元的依赖★★★ღ，为建立一个更加多极化的金融体系铺平了道路★★★ღ。将全球经济的大部分与美元联系在一起的纽带正在逐渐断裂★★★ღ。

　　金砖五国不应被关税威胁所吓倒像素岛★★★ღ，而应抓住关税带来的机遇★★★ღ，推动建立新的合作模式★★★ღ，并锁定 金砖清算 项目★★★ღ，以降低未来美元武器化的风险★★★ღ。毫无疑问★★★ღ，100%的关税★★★ღ，其本质是破坏性的★★★ღ，短期内会对所有相关方产生不利影响★★★ღ。因此★★★ღ，在其他条件相同的情况下★★★ღ，许多人宁愿不“动摇”也是可以理解的★★★ღ。

　　虽然我们可以理解金砖五国倾向于一个干扰最少的环境★★★ღ，但很显然★★★ღ，如果它们被迫面临重大干扰★★★ღ，金砖五国以及全球南部的其他国家不应该害怕★★★ღ。必要时★★★ღ，顺势而为★★★ღ，让美国关税的洪流快速推动货币多极化★★★ღ，及获取更大的货币国家主权★★★ღ，同时扫除500年殖民主义和30年美国单极主义的残余★★★ღ。